一家产能操纵率从94。81%暴跌到58。34%的公司，却要募资近12亿扩产。一家实控人IPO前套现超9700万的公司，回头就要向股平易近要3。5亿弥补流动资金。先看一组数据：2021年到2023年，力源海纳的产能操纵率别离为93。69%、96。66%、94。81%，稳稳坐正在90%以上。可到了2024年上半年，这个数字间接断崖式下跌到58。34%。公司给的注释是：2022年新增订单多，我们扩了产，后来锂电铜箔订单降了，问题是：既然晓得下业正在调整，为什么还要募资扩产？是把股平易近的钱当韭菜割，仍是压根没筹算对新减产能担任？产能操纵率骤降的环境下仍募资扩产，若市场未能如期回暖，新减产能可能闲置，不只形成资本华侈，还会添加运营成本，减弱公司盈利能力。2021年到2024年上半年，公司的应收账款余额从1。77亿飙到2。57亿。更吓人的是占停业收入的比例：2024年上半年，这个数字是98。18%。更糟的是运营现金流。2024年上半年，公司运营勾当发生的现金流量净额为负9259。61万元。三、研发费用率只要同业一半，手艺含金量存疑，募投的深圳2个研发核心，大部门资金现实上是建房更值得玩味的是，2023年研发费用俄然从之前的不到2000万猛增至3324。22万元。有阐发指出，这疑似为满脚创业板上市门槛而姑且增投。一家把本人包拆成工业电源龙头企业的公司，研发投入却持久低于行业平均程度。这龙头，是含金量仍是含水分？深圳研发核心扶植项目：总投资1。85亿元。此中，场地购买及拆修费高达8690万元，占项目总投资的47%。设备购买及安拆费为6938。93万元。说白了，近一半的钱是去深圳买房和拆修的。研发核心扶植项目：总投资1。50亿元。此中，建建工程费为3787万元，设备购买及安拆费为8867。99万元。快要3800万是拿去正在盖楼的。这种模式下，业绩增加靠什么？靠不竭开辟新客户。问题是，开辟新客户不要成本吗？能永久开辟得出来吗？2022年，力源海纳以1036。56万收购黄瑞炉节制的东莞力取源。收购前，黄瑞炉小我拿走1065万。公司缺钱到要跟股平易近要3。5亿补流，实控人却先拿走9700万。这操做，我只能说：高，实正在是高。力源海纳的故事并不复杂：产能闲置一半却要借钱扩产，研发投入不到同业一半却标榜立异，客户年年换却自称持久不变，实控人先套现近亿再向市场要钱。